把現金流變成現實：用投連險的現金派息投資選擇自製穩定現金流，同步佈局長線增值

「現金變現術」：投連險將利息轉為穩定收入

在部分投資相連壽險（投連險）中，你可選擇把相連基金的派息「現金化」：當相連基金派息時，保險公司按收到的股息以現金方式派發給保單持有人，而非把股息自動再投資。這種設計讓你把市場收益轉化為定期現金流，但要留意，派息後相連基金的單位資產淨值（NAV）會即時下調，投資選擇價格隨之下降，保單價值及可領取的身故保障亦可能同步減少。選擇前，應細讀產品及相連基金的銷售檔與風險披露。

派完息價會跌？派息影響保單價值與複利效應

派息對保單價值的影響，取決於「股息來源」。根據香港證監會（SFC）就分派披露的規定，相連基金的股息可來自「可分派淨收益」（如股息與利息，已扣除費用；亦可包括已實現收益）或來自「資本」；若相連基金以資本派息，等同把原本的投資本金或資本利得的一部分分派給投資者，會即時導致相連基金的每單位資產淨值下跌。另有情況屬「等同自資本派發」——例如以總收入派息、同時把部分費用改由資本承擔——實際效果與派本相若，亦須清晰披露及提示風險。

「派本」不是魔法：資本使用何時、為何、代價與取捨

「派本」就是相連基金的分派並非來自可分派淨收益，而是動用了資本或資本利得。常見原因包括：市場息率或股息不足以支援目標派息比率；相連基金希望維持既定分派節奏；或投資策略以「總回報」為導向、在不同時點以資本利得補足現金流。須謹記，派本會減少相連基金可再投資的資本與未來增值空間，投資者不應把「高派息」誤解為「高回報」。香港證監會亦要求就分派來源與過去12個月的派息組成在網頁／應要求提供清楚披露，讓投資者識別「收益」與「資本」的比例。

睡覺也有現金流：打造可持續被動收入系統

若你的目標是建立被動收入，投連險的現金分派投資選擇可把市場回饋「現金化」，用作日常開支、繳付保費、或再配置至更合適的資產。不過，派息並不保證、金額與頻率可變，相連基金在派息日亦會因分派而導致單位價格下調。設計現金流時，宜預留緩衝、避免過度依賴單一資產類別，並定期檢視派息是否出自收益抑或資本。

真息勝高息：選優質派息基金

揀選派息相連基金，關鍵在兩件事：分派的可持續性，以及分派來源的真實度。首先，查看相連基金的銷售檔與網站的「股息組成資料」（Dividend Composition Information），瞭解過去12個月每次分派中「可分派淨收益」與「資本」的比例；再評估其投資範圍（例如投資級別債券、多元收益策略、股息股票）、利率敏感度、久期及風控機制等。其次，留意相連基金是否以「總回報」邏輯管理派息，以及是否常態化地以資本補息——若長期高比例派本，分派看似亮眼，實則可削弱本金與未來增長。最後，以核心穩定現金流資產的相連基金（如優質債券與多元收益策略）作底，配合具增長潛力但波動較高的資產，以分散來源與時點的風險。

聰明領息三步走：設比率、劃風險、再平衡。

其一，設定「現金流與增值」的比例：需要多少現金留作生活、多少保留在投連險保單內讓複利滾存。其二，建立「紅黃線」：當派本比例升高或相連基金風險暴露改變時，啟動調整或轉換機制。其三，優先挑選資訊透明、按規定披露派息組成、並有長期紀律的管理團隊；必要時諮詢專業顧問與使用保險公司平臺工具輔助決策。

同軌前行：借力平臺工具，優化「收息＋增值」

投連險的現金分派投資選擇，能把市場收益轉化為「看得見的現金流」，同時保留以保單為載體的傳承安排；但你必須清楚分辨分派來源、理解派本風險與對保單價值／身故保障的影響，並以資產配置與紀律管理把波動「磨平」，以現金流管理與長期增值雙軌推進。最終，你的成功關鍵在於：清晰目標、紀律執行、持續檢視，讓「收息＋增值」變成一套能長久運轉的個人現金流系統。

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