2020年3月疫情引起的恐慌達到頂點時，新興市場貨幣嚴重貶值，但此後強勁復甦，摩根政府債券 — 新興市場環球多元化指數的組成貨幣升8%。展望未來，精挑細選最為重要，但我們認為兌美元繼續升值的理據充分。這一觀點有三大因素支持：1)長期估值；2)新興市場經濟基本因素；及3)美元前景變差，部分原因是「美國例外主義」減弱。

從資本結構中處於較優先位置及較高的過往追償率，可至利率敏感度較低，環球高級抵押債券可提供多項潛在裨益。